• Глава 1. Величайший инвестор в мире
  • Глава 2. Образование Уоррена Баффета
  • Глава 3. «Страхование – главный бизнес нашей компании» Начало деятельности компании Berkshire Hathaway
  • Глава 4. Как следует приобретать компании
  • Глава 5. Руководство по инвестированию: что следует знать о бизнесе интересующей вас компании
  • Глава 6. Руководство по инвестированию: что следует знать о руководстве интересующей вас компании
  • Глава 7. Руководство по инвестированию: что следует знать о финансах интересующей вас компании
  • Глава 8. Руководство по инвестированию: что следует знать о стоимости интересующей вас компании
  • Глава 9. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом
  • Глава 10. Как управлять инвестиционным портфелем
  • Глава 11. Психология инвестирования
  • Глава 12. Неблагоразумный человек
  • Послесловие

    • Примечания

    Глава 1. Величайший инвестор в мире

    1. Loomis C. J. The Inside Story of Warren Buffett // Fortune, 1988, April 11, p. 30.

    2. Buffett W The Superinvestors of Graham-and-Doddsville // Hermes, Fall 1984.

    3. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1999. C. 3.

    Глава 2. Образование Уоррена Баффета

    1. Smith A. Supermoney. New York: Random House, 1972. P. 178.

    2. Graham B., Dodd D. Security Analysis, 3rd ed. New York: McGraw-Hill, 1951. P. 38.

    3. Там же. С. 13.

    4. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1341.

    5. Train J. The Money Masters. New York: Penguin Books, 1981. P. 60.

    6. Fisher P. Common Stocks and Uncommon Profits. New York: Harper & Brothers, 1958. P. 11.

    7. Там же. С. 33.

    8. Fisher P. Developing an Investment Philosophy, The Financial Analysts Research Foundation. / Monographs, 10, 1.

    9. Bernstein P. Capital Ideas: The Improbable Origins of Modern Wall Street. New York: The Free Press, 1992.

    10. Там же. С. 51.

    11. Там же. С. 153.

    12. www.moneychimp.com.

    13. Bernstein P. Capital Ideas: The Improbable Origins of Modern Wall Street. New York: The Free Press, 1992. P. 162.

    14. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2000. P. 89.

    15. Hagstrom R. G. Investing: The Last Liberal Art. New York: Texere, 2000.

    16. Часто встречающийся, повсеместно цитируемый комментарий.

    17. Lenzner R. Warren Buffett's Idea of Heaven: I Don't Have to Work with People I Don't Like // Forbes, 1993, October 18. P. 43.

    18. Davis J. Buffett Takes Stock // New York Times magazine, 1990, April 1. P. 61.

    19. Там же.

    20. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1987. С. 15.

    21. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1990. С.17.

    22. Graham B. The Intelligent Investor, 4th ed. New York: Harper &: Row, 1973. P. 287.

    23. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1337.

    24. Buffett W What We Can Learn from Philip Fisher // Forbes, 1987, October 19. P. 40.

    25. The Money Men – How Omaha Beats Wall Street // Forbes, 1969, November 1. P. 82.

    Глава 3. «Страхование – главный бизнес нашей компании» Начало деятельности компании Berkshire Hathaway

    1. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1985. C. 8.

    2. Buffett W The Security I Like Best // The Commercial and Financial Chronicle, 1951, December 6; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett, rev. ed. Birmingham, AL: AKPE, 2000. P. 302.

    3. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1999. C. 9.

    4. Ценой покупки часто называют цифру 22 млрд долл., и в определенном смысле это соответствует действительности. В июне 1998 г. было объявлено о том, что компания Berkshire Hathaway купит все акции General Re по цене, на 29 % превышающей цену закрытия. General Re, в свою очередь, должна была получить в собственность пакет акций Berkshire Hathaway на эквивалентную сумму. Однако до окончательного заключения сделки прошло еще шесть месяцев, и к этому времени курс акций обеих компаний снизился. Акционеры General Re получили по 204,40 долл. за каждую акцию, вместо 276,50 долл., – такой была цена акций в июне. Таким образом, фактическая сумма сделки составила около 16 млрд долл. акционерного капитала Berkshire Hathaway, вместо 22 млрд долл. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett, rev. ed. Birmingham, AL: AKPE, 2000. P. 18.

    5. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 354.

    6. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2000.

    7. Специальное письмо к акционерам, квартальный отчет Berkshire Hathaway. 2001.

    8. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2003.

    9. Miles R. The Warren Buffett CEO. Hoboken, NJ: Wiley, 2003. P. 70; Kilpatrick, Of Permanent Value (2004).

    10. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 375.

    11. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2001.

    12. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1358.

    13. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1999. C. 6.

    Глава 4. Как следует приобретать компании

    1. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1340.

    2. Там же. С. 14.

    3. Там же. С. 498.

    4. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2003. С. 19.

    5. Burke M. Trailer King // Forbes, 2002, September 30. P. 72.

    6. Годовой отчет Berkshire Hathaway, 2003, 5.

    7. Там же.

    8. Daily Nebraskan, 2003, April 10; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 728.

    9. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2003. С. 6. 10. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2002. С. 5.

    11. The Miami Herald, 1998, December 27; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1350.

    12. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1989. C. 17.

    13. Lenzner R. Warren Buffett's Idea of Heaven: I Don't Have to Work with People I Don't Like // Forbes, 1993, October 18. P. 43.

    14. Rowland M. Mastermind of a Media Empire // Working Woman, 1989, November 11. P 115.

    15. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 398.

    16. Там же.

    17. Там же. С. 393.

    18. Lenzner R. Warren Buffett's Idea of Heaven: I Don't Have to Work with People I Don't Like // Forbes, 1993, October 18. P. 43.

    Глава 5. Руководство по инвестированию: что следует знать о бизнесе интересующей вас компании

    1. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1987. С. 14.

    2. Fortune, 1988, April 11; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1329.

    3. Loomis С. J. The Inside Story of Warren Buffett // Fortune, 1988, April 11. P. 30.

    4. Fortune, 1993, November 11. P. 11.

    5. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1991. P. 15.

    6. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1987. P. 7.

    7. BusinessWeek, 1999, July 5; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1353.

    8. Годовой отчет Berkshire Hathaway.1989. C. 22.

    9. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1996. C. 15.

    10. Годовой отчет Berkshire Hathaway/ю 1993. С. 14.

    11. Burke М. Trailer King // Forbes, 2002, September 30. P. 72.

    12. Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway, 1995; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1342.

    13. St. Petersburg Times, 1999, December 15; Kilpatrick A. Of Permanent

    Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1356.

    14. Fortune, 1999. November 22; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1356.

    15. U.S. News & World Report, 1994, June 20; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1340.

    16. Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway. 1996; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1344.

    17. Train J. The Money Masters. New York: Penguin Books, 1981. P. 60.

    18. Halkias M. Berkshire Hathaway to Buy Maker of Tony Lama Boots // Dallas Morning News, 2000, June 20, ID.

    19. Haklias M. CEO of Justin Industries to Retire // Dallas Morning News, 1999, March 17.

    20. Halkias M. Berkshire Hathaway to Buy Maker of Tony Lama Boots // Dallas Morning News, 2000, June 20, ID.

    21. Berkshire Hathaway to Purchase Texas-Based Manufacturer // Fort Worth-Star Telegram, 2000, June 21.

    22. Kilpatrick A. Warren Buffett: The Good Guy of Wall Street. New York: Donald Fine, 1992. P. 123.

    23. Harris A. The Man Who Changed the Real Thing // Washington Post, 1985, July 22, Bl.

    24. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1984. P. 8.

    Глава 6. Руководство по инвестированию: что следует знать о руководстве интересующей вас компании

    1. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1989.

    2. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1986.

    3. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2000. С. 6.

    4. www.SellingPower.com, October 2001; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 659.

    5. Там же. С. 661.

    6. Loomis C. J. The Inside Story of Warren Buffett //Fortune, 1988, April 11. P32.

    7. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2001. C. 5.

    8. Puns Fly as Buffett Buys Fruit of the Loom // Toronto Star, 2002, May 7.

    9. Годовой отчет The Washington Post Company. 1992. P. 5.

    10. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1991. C. 8.

    11. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1988. C. 5.

    12. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2002.

    13. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2003.

    14. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1986. C. 5.

    15. Strategy for the 1980s, The Coca-Cola Company.

    16. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1989. C. 22.

    17. Там же.

    18. Grant G. The $4 Billion Regular Guy // Los Angeles Times Magazine, 1991, April 7. P. 36.

    19. Burke M. Trailer King // Forbes, 2002, September 30. P. 72.

    20. Stern W The Singing Mobile Home Salesman // Forbes, 1992, October 26. P. 240.

    21. Burke M. Trailer King // Forbes, 2002, September 30. P. 72.

    22. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1985. P. 19.

    23. Rasmussen J. Buffett Talks Strategy with Students // Omaha World-Herald, 1993, January 2. P. 26.

    24. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2001. С. 3.

    25. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2003.

    26. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2003. C. 7–8.

    27. Miles G. // Bloomberg News, 2003, April.

    28. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1991; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1333.

    29. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2002. P. 3.

    30. Там же. С. 16.

    31. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2003. С. 9.

    32. Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway. 1993; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1335.

    33. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2002. C. 21.

    Глава 7. Руководство по инвестированию: что следует знать о финансах интересующей вас компании

    1. Обращения к акционерам Berkshire. 1977–1983. C. 43.

    2. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1987.

    3. Strategy for the 1980s, The Coca-Cola Company.

    4. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1984. C. 15.

    5. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1986. C. 25.

    6. Loomis C. J. The Inside Story of Warren Buffett // Fortune, 1988, April 11. P. 34.

    7. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1990. C. 16.

    8. Roberts C. M. The Washington Post: The First 100 Years. Boston: Houghton Mifflin, 1977. P. 449.

    9. Там же. С. 426.

    10. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2002; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1361.

    Глава 8. Руководство по инвестированию: что следует знать о стоимости интересующей вас компании

    1. Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway. 2003; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1362.

    2. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1989. С. 5.

    3. Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway. 1988; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1330.

    4. Rasmussen J. Buffett Talks Strategy with Students // Omaha World-Herald, 1994, January 2. P. 26.

    5. На первом этапе предполагается, что начиная с 1988 г. и на протяжении последующих десяти лет годовые темпы роста прибыли владельцев составят 15 %. За первый год (1988 г.) прибыль владельцев составил 828 млн долл. К концу десятилетнего периода он увеличится до 3,349 млрд долл. Начиная с одиннадцатого года (второй этап) темпы роста прибыли владельцев предположительно должны снизиться до 5 %. За одиннадцатый год прибыль владельцев составит 3,516 млрд долл. (5 % от 3,349 млрд долл. плюс 3,349 млрд долл.). Теперь можно вычесть эти 5 % из безрисковой ставки доходности 9 %. В результате будет получен коэффициент капитализации, равный 4 %. Дисконтированная стоимость компании при прибыли собственников 3,516 млрд долл. с учетом 4 % составляет 87,9 млрд долл. Поскольку эта стоимость (87,9 млрд долл.) – это дисконтированная стоимость прибыли владельцев компании Coca-Cola за одиннадцатый год, далее необходимо дисконтировать эту стоимость с учетом коэффициента дисконтирования на конец десятого года [1/(1+0,09)10] = 0,4224. Текущее значение стоимости компании Coca-Cola, дисконтированной на конец десятого года, составляет 37,129 млрд долл. В таком случае стоимость компании Coca-Cola эквивалентна ее остаточной стоимости (37,129 млрд долл.) плюс сумма текущей стоимости потоков денежной наличности за этот период (11,248 млрд долл.); всего это составляет 48,377 млрд долл.

    6. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1991. C. 5.

    7. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1985. C. 19.

    8. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1990. C. 16.

    9. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1993. C. 16.

    10. Fortune, 1988, December 19; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1331.

    11. Обращения к акционерам Berkshire. 1977–1983. C. 53.

    12. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2001. C. 5.

    13. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2001. C. 15.

    14. Shim G. Berkshire Hathaway to Buy Fruit of the Loom // Omaha World-Herald, 2001, November 4.

    15. Foust D. This Trailer Deal Could Get Trashed // BusinessWeek, 2003, September 8. P. 44.

    16. Wells D. Buffett Says He Will Not Increase Bid for Clayton // The Financial Times, USA ed., 2003, July, 10. P. 19.

    Глава 9. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом

    1. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2003.

    2. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1988. P. 14.

    3. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1990; Cunningham L. A. The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America, rev. ed. (privately printed). P. 105.

    4. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1990. C. 18.

    5. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2002.

    6. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2000.

    7. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1988. C. 15.

    Глава 10. Как управлять инвестиционным портфелем

    1. Из личной беседы с автором, август 1994 г.

    2. Barry A. With Little Cheery News in Sight, Stocks Take a Break // Barron's, 1998, November 16, MW1.

    3. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1993. C. 15.

    4. Там же.

    5. Surz R. R-Squareds and Alphas Are Far from different Alpha-Bets // The Journal of Investing, 1998, Summer.

    6. Из беседы с Уорреном Баффетом, август 1994 г.

    7. Wall Street Journal, 1987, September 30;,Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1328.

    8. Outstanding Investor Digest, 1995, August 10. P. 63.

    9. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1993. C. 18.

    10. Там же. С. 13.

    11. Outstanding Investor Digest, 1996, August 8. P. 29.

    12. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1988. C. 18.

    13. Outstanding Investor Digest, 1996, August 8. P. 29.

    14. Это выступление было воспроизведено в статье в печатном издании школы бизнеса Колумбийского университета Hermes (осень 1984), под тем же названием. Цитаты, которые приводятся здесь, взяты из этой статьи.

    15. Buffett W The Superinvestors of Graham-and-Doddsville // Hermes, Fall 1984. (К числу суперинвесторов, о которых Уоррен Баффет рассказывает в этой статье, принадлежит Уолтер Шлосс, который вместе с Баффетом работал в Graham-Newman Corporation в середине 1950-х; Том Кнапп, еще один бывший питомец Graham-Newman, который впоследствии создал компанию Tweedy-Browne

    Partners вместе с Эдом Андерсеном; Билл Руан, бывший студент Грэхема, который учредил Sequoia Fund; Чарли Мангер, партнер Баффета; Рик Герин из Pacific Partners и Стэн Перлметер из Perlmeter Investments.

    16. Там же.

    17. Там же.

    18. Годовой отчет Sequoia Fund. 1996.

    19. Jansson S. GEICO Sticks to Its Last // Institutional Investor, 1986, July. P. 130.

    20. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1986. C. 15.

    21. Outstanding Investor Digest, 1996, August 8. P. 10.

    22. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1996.

    23. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2001. C. 4.

    Глава 11. Психология инвестирования

    1. BusinessWeek, 1999, July 5; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1353.

    2. Loomis C. J. Mr. Buffett on the Stock Market // Fortune, 1999, November 22.

    3. Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway. 2002; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1360.

    4. Hulbert M. Be a Tiger Not a Hen // Forbes, 1992, May 25. P. 298.

    5. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1990. C. 17.

    6. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1992. C. 6.

    7. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1986. C. 16.

    8. Graham B. The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel. New York: Harper & Row, 1973. P. 107.

    9. Outstanding Investor Digest, 1995, May 5. P. 51.

    10. Graham B. The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel. New York: Harper & Row, 1973. P. 107.

    11. O'Reilly B. Why Can't Johnny Invest? // Fortune, 1998, November 9. P. 73.

    12. Fuerbringer. Why Both Bulls and Bears Can Act So Bird-Brained // New York Times, 1997, March 30, section 3, 6.

    13. Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 1998. P. 683.

    Глава 12. Неблагоразумный человек

    1. Shahan's V I. Are Short-Term Performance and Value Investing Mutually Exclusive? // Hermes, 1986, Spring.

    2. Loomis C. J. The Inside Story of Warren Buffett // Fortune, 1988, April 11. P. 30.

    3. Там же. С. 34.

    4. Fortune, 1988, January 4; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1329.

    5. Loomis C. J. The Inside Story of Warren Buffett // Fortune, 1988, April 11. P. 28.

    6. Grant L. The $4 Billion Regular Guy // Los Angeles Times Magazine P. 36.

    7. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1993. C. 15.

    8. Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway. 1993: Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1335.

    9. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1987. C. 15.

    10. Lenzner R. Warren Buffett's Idea of Heaven: 'I Don't Have to Work with People I Don't Like // Forbes, 1993, October 18. P. 40.

    11. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1992. C. 6.

    Послесловие

    1. Investing: Profession or Business? Thoughts on Beating the Market Index // The Consilient Observer, vol. 2, no. 14, 2003, July 15.

    2. Квартальный комментарий Legg Mason о состоянии фондового рынка, 1999, 25 января.




    Best bookkeeping services Boston, MA.


     

    Главная | В избранное | Наш E-MAIL | Добавить материал | Нашёл ошибку | Другие сайты | Наверх